近日，红豆集团减抓红豆股份引起照看。拉万古分来看，红豆集团在红豆股份的抓股比例从2021年末68.37%着落至2022年末的60.04%，本次减抓后进一步裁汰至58.74%。

从功绩来看，红豆股份营收照旧相连三年下滑，而归母净利润则是相连五年下滑，好音问是，公司本年第一季度完了了营收、净利双降，但能否保抓该增长势头，还有待时分考证。

遭控股鼓吹减抓

6月17日，红豆股份（600400.SH）公告称，控股鼓吹红豆集团通过巨额来去样貌于16日减抓公司股份3000万股，占总股本的比例为1.3%。

减抓后，红豆集团抓股数目从13.83亿股着落至13.53亿股，抓股比例从60.04%着落至58.74%。

按6月16日收盘价3.22元/股计算，红豆集团本次减抓对应的市值为9660万元，不及1亿元。

从股权结构来看，周海江、周耀庭在红豆集团的抓股比例区别为40.63%、37.4%，是红豆集团的大鼓吹，同期，周耀庭是红豆的首创东谈主，是周海江之父，两东谈主均是红豆股份的骨子放胆东谈主。

梳剪发现，红豆集团抓有的红豆股份比例鄙人滑。2021年报露出，红豆集团抓有红豆股份的比例为68.37%，而字据2022年报，红豆集团的抓股比例照旧裁汰至60.04%。

一年时分，红豆集团在红豆股份的股份减少了1.84亿股。

（图/2021年报）

（图/2022年报）

分析来看，红豆集团在2022年通过巨额来去及股份转让样貌减抓红豆股份。

据短平快解读了解，6月28日至7月26日，红豆集团减抓1708.7万股红豆股份，减抓比例0.74%，抓股比例裁汰至67.29%；8月份，红豆集团再次通过巨额来去样貌减抓红豆股份，减抓数目、比例区别为2713万股、1.18%，抓股比例裁汰至66.11%。

2022年9月16日，红豆集团与文智投资签署股份转让条约，将1.38亿股股份（占总股本比例为5.99%）转让给后者，每股价钱4.599元，转让总价6.35亿元。另外，该转让股份已于往时10月31日完成过户登记手续。

从密集的减抓操作来看，红豆集团濒临着一定的资金压力。

截止5月13日，红豆集团过头一致算作东谈主共计抓有14.41亿股红豆股份，共计抓股比例为62.56%，其中质押股份10.81亿股，占其共计抓股比例的75.05%，占公司总股本的46.95%。

另外，红豆集团质押的9000万股、对应10亿元融资余额的质押将于半年内到期；7.03亿股将于一年内到期（含一年，不含半年内到期质押股份），对应20.98亿元的融资余额。

红豆股份示意，红豆集团具备资金偿还智商，还款资金起首包括交易收入、交易利润、投资收益等，质押股份不存在平仓风险或被强制平仓的风险，若出现平仓风险，红豆集团将给与补充质押、提前回购被质押股份等设施来叮嘱风险。

需要指出的是，红豆集团的一致性算作东谈主也存在减抓步履。

2022年8月30日，红豆集团的一致算作东谈主宽投天王星26号（私募基金）、周鸣江、龚新度露出减抓策画。本年3月20日，该减抓策画届满，宽投天王星26号、周鸣江减抓总金额区别为5844.47万元、3758.49万元，而龚新度未推行减抓。

营收三连降

创立于1957年的红豆，是中国第一批崛起的男装品牌之一，亦然中国着名商标，然则，连年来的红豆股份的功绩情况则不甚如意。

据短平快解读了解，2018年至2022年，红豆股份的交易收入总体呈现下滑态势，区别为24.83亿元、25.40亿元、23.84亿元、23.43亿元、23.41亿元，营收照旧相连三年下滑了。

同期，红豆股份的毛利率总体呈现飞腾态势，从初期27.91%增多至34.07%，累计飞腾6.16个百分点，不外，公司的净利率则是抓续着落，从8.38%下滑至0.69%，累计下滑7.69个百分点。

相对应的，欧博百家乐投注红豆股份近五年的归母净利润抓续下滑，区别为2.07亿元、1.7亿元、1.45亿元、0.77亿元、0.15亿元，同比区别大幅着落66.06%、18.14%、14.44%、46.92%、80.46%。

之是以会出现毛利率与净利率倒挂，主如果红豆股份连年来抓续干与大额的销售用度所致。

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最近五年，红豆股份的销售用度总体呈现飞腾态势，区别为3.1亿元、3.84亿元、2.81亿元、4.33亿元、6.21亿元，占营收的比例一样如斯，区别为12.48%、15.12%、11.79%、18.48%、26.53%。

关于2022年销售用度的增长，红豆股份称，主如果公司转型升级后告白宣传费的增多及直营门伴计工薪酬、房租摊销的增多。

分析来看，红豆股份销售用度的支拨大头主要包括员工薪酬支拨、折旧与摊销、告白宣传费等，其中告白宣传费在最近三年增长较快，区别为0.24亿元、0.42亿元、1.2亿元。

从后果来看，红豆股份抓续加大的告白宣传费干与，并未能携带公司营收界限的扩大，好像公司应该换一种想路了。

需要指出的是，红豆股份近五年来的财务用度区别为725.83万元、1963.6万元、808.66万元、1869.01万元、1423.22万元，主如果利息用度增长所致，区别为1673.26万元、2831.42万元、1337.48万元、2319.17万元、3290.8万元。增长的利息支拨一定进度上侵蚀了公司的利润水平。

值得笃定的是，红豆股份在最近两年加大了研发用度干与，区别为1297.74万元、2143.75万元，同比区别增长67.69%、65.19%，其中2022年研发用度的增长主如果公司对功能性服装面料、工艺版型等加大研发干与所致。

本年第一季度，红豆股份完了营收、净利双增，其中交易收入同比增长1.79%至6.55亿元，归母净利润同比增长5.25%至0.31亿元，毛利率、净利率区别为37.27%、4.76%，均较2022年末有所飞腾。

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策划质地几何

从偿债智商来看，2018年至2022年，红豆股份的财富欠债率总体呈现飞腾态势，区别为26.17%、24.66%、19.53%、33.51%、35.69%，同期的流动比率呈现先涨后降的趋势，区别为1.78、2、2.17、1.49、1.31。

一般而言，流动比率的基准值是2，示意流动财富是流动欠债的两倍，偿债智商较强。

据短平快解读了解，2022年末，红豆股份的货币资金为9.63亿元，同期，公司的短期借款、一年内到期的流动欠债金额区别为3.68亿元、1.55亿元，共计5.23亿元。另外，公司还有1.2亿元的长期借款。

从策划质地来看，红豆股份最近五年的交易周期区别为86.17天、98.05天、89.72天、96.54天、126.61天，其中2022年达到近五年的峰值。其中存货盘活天数总体呈现着落趋势，从初期50.98天着落至末期31.04天，而同期应收账款盘活天数则呈现快速增长趋势，从35.19天飞腾至95.57天。

2022年，红豆股份的应收账款价值为7亿元，同比增长28.70%，占流动财富的比例约35.86%。伴跟着应收账款金额的走高，坏账准备金额也有所增长，2022年的金额为0.47亿元。

另外，红豆股份客岁对前五名客户的应收账款余额共计为2.22亿元，其中关联方无锡红豆居家衣饰有限公司、HODOSINGAPOREPTE.LTD的金额区别9852.4万元、7410万元。

同期，红豆股份的存货雷同大幅增长34.04%至1.52亿元，公司称主如果公司高端化转型升级后核神思谋居品采购的增多所致。

具体来看，红豆股份的存货主要以库存商品、原材料为主，金额区别为1.1亿元、0.34亿元，其中库存商品在客岁发生跌价准备0.1亿元。

本年第一季度，红豆股份的应收账款、存货区别为6.27亿元、1.92亿元，同比区别增长15.09%、49.21%，前者较2022年末有所着落，尔后者较2022年末有所飞腾。

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