基于对4000多名高净值客户的调研、访谈，招商银行(600036)与贝恩公司发布的《2023年中国私东谈主钞票证明注解》日前崇拜出炉。这是两边14年间的第八次联袂。

《证明注解》发现，历经疫情和成本市集浸礼，高净值东谈主群现时风险偏好相对谨慎，有近九成受访者保执适中或较低的风险偏好，近六成资产成就在现款及固收类。

瞻望将来两年，舒畅尝试高收益、高风险投资的高净值东谈主群比例权臣擢升，更多东谈主倾向在加多保障成就的同期，布局其他另类投资（如黄金），加大私募证券投资并减执投资性房地产。

此外太平洋在线龙虎斗，奉陪经济发展，高净值东谈主群结构愈发多元：行业上，新经济群体因互联网等行业市值波动而缩减，专科东谈主士占比则有所擢升；年齿上，40岁以下年青一代增长马上。

《证明注解》将可投资资产跨越1000万元的个东谈主统称为高净值东谈主群。2022年，中国高净值东谈主群数目达316万，共执有101万亿元可投资资产，在中国个东谈主执有的可投总资产中占比跨越36%。

私东谈主钞票范围增速放缓

凭据深切，《证明注解》的策划范围主要聚拢在中国内地，“可投资资产”界说主要包括个东谈主金融资产、投资性房产，不包括自住房产、通过私募基金投资之外神志执有的非上市公司股权、耐用铺张品等资产。

受宏不雅环境等多重成分影响，2020-2022年中国私东谈主钞票市集增速有所放缓。其中2021年增速仍保执两位数11%增长；2022年受疫情等多种成分影响，增速权臣放缓至3%。

结构上看，由于铺张及投资信心平缓，住户逾额储蓄鼓吹2020-2022年现款及入款年复合增速达11%；成本市集波动导致个东谈主资产范围缩水；投资性不动产计谋执续收紧，住户购房信心进一步削弱，年复合增速降至3%。

瞻望将来两年，《证明注解》觉得，宏不雅经济柔顺复苏有望鼓吹中国私东谈主钞票市集稳中有进，个东谈主可投总资产年复合增速有望达到8%-9%，可投总资产有望于2024年突破300万亿范围。

其中，跟着住户投资信心回升，成本市集居品和保障将差异杀青12%和10%的复合增速，鼓吹可投总资产增长。而现款和入款测度在将来两年增速放缓，投资性不动产防守约3%的低位增长，境外投资增速较往年也将有所放缓。

以前两年，中国高净值东谈主群范围偏激执有的可投资资产增速也有所下滑。2022年，中国的高净值东谈主群数目达316万，与2020年比拟加多了约54万，年均复合增速由2018-2020年的15%降至2020-2022年的10%。

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客群结构上，2023年，受访者中的新经济群体占比因互联网等行业市值波动而较2021年缩减，其中新经济创富一代企业家和董监高占总样本的比例有所下跌，相应地，其他身份群体，如专科东谈主士、家庭筹划者等进一步崛起。

生产资料出厂价格同比下降1.0%。其中，采掘类下降3.8%，加工类下降1.1%，原材料类下降0.9%。

此外，年青一代群体占比执续擢升。《证明注解》测度，将来，专精特新等行业的快速发展有望脱手新经济群体重回增长通谈。

将来两年各类资产若何走？

招引调研，《证明注解》对各类别资产以前两年的施展进行记忆，并提倡将来瞻望。

其中，2020-2022年个东谈主可投资资产中，个东谈主执有现款及入款年复合增速为11%，为近五年高位。不外，奉陪经济复苏和铺张者信心竖立，铺张和投资回升，测度增速将略有回落。

针对房地产市集，欧博真人百家乐调研发现，客户大多关于房地产投资执严慎格调，购置房产主要方向为置业升级和钞票保值，而非钞票升值。《证明注解》测度，将来两年房市全体企稳，投资性不动产增速将防守在3%独揽。

权柄投资方面，《证明注解》觉得，跟着国内防疫计谋优化及经济复苏能源擢升，A股企业营收和盈利有望开启上行周期。同期，注册制改革全面落地，成本市集活力有望得以进一步开释，加之投资者信心回升，将共同鼓吹估值竖立。

成本市集全体升温也将促进权柄类基金居品的净值竖立，共同鼓吹公募基金范围增长；相信行业仍面对构建和擢升干事智商的挑战，预期将来两年相信全体范围防守沉稳。

谈及银行清爽，《证明注解》觉得挑战与机遇并存，银行清爽市集变革尚未被投资者充分领受，净值化后的银行清爽居品仍需面对均衡谨慎性和收益性的挑战，测度将来清爽居品范围全体增速将有所放缓。

本次调研还发现，跟着清爽居品“冲破刚兑”，客户关于增额终生寿险等具备“长久锁息”特点险种的需求进一步擢升，从而脱手保费范围增长；个东谈主待业金轨制落地则将带来将来两年东谈主身险范围增速的回升。

此外，跟着中国经济回暖，私募股权市集有望回暖，但面对依旧不细观念国表里宏不雅环境，投资者多半执严慎乐不雅格调。而在各人滞胀周期和好意思元走弱的布景下，黄金在资产成就中比重有望进一步上升，鼓吹范围高涨。

当下求稳，将走动升

围绕对宏不雅环境及各类别资产的瞻望，高净值东谈主群风险偏好也在发生变化，《证明注解》以“当下求稳，将走动升”总结：

一方面，他们更关怀保证钞票安全、个东谈主职业/企业发展、慈善及社会包袱；而对创造更多钞票、境表里资产成就的关怀有所下滑。

调研中，多位受访者暗意现时的资产成就全体趋向保守，但同期会保证较为富饶的流动性，当市集契机愈加崇拜、职业方面有发展机遇或遭逢危急时不错生动调配。

另一方面，高净值东谈主群当下风险偏好谨慎，调研中近九成受访者保执适中或较低的风险偏好，但暗意将来两年中舒畅尝试高收益、高风险投资的东谈主群比例高涨10个百分点至22%，涨幅为历次调研之最。

资产成就方面，当下高净值东谈主群境内资产成就相对谨慎，近六成资产成就在现款及固收类。瞻望将来两年，高净值东谈主群仍垂青相对细观念报告，但部分客群有益捕捉经济复苏历程中新经济行业的证券投资机遇。

具体表咫尺：更多受访者将在将来两年进一步加多保障在全体资产成就中的比例，尤其是长久寿险，如增额终生寿险、年金险等；并测度增执如黄金等避险类资产。

同期，更多高净值东谈主群对投资性房地产的升值空间执严慎格调，测度减执投资性房地产。奉陪后市信心的迟缓复原，高净值东谈主群或将关怀点转向特定行业和板块的增长契机，更多客户琢磨增执私募证券投资以期较高报告。

关于新兴资产，接近七成受访者暗意将来两年内可能加多成就比例。最受高净值东谈主群关怀的新兴资产类别为新市集权柄投资（如科创板、北交所）、房地产相信投资基金（REITs）和资产数字化交游（如可交游艺术品数字化）等。

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此外，全体来看，中国高净值东谈主群概述需求进一步从个东谈主需求延迟至家庭、企业和社会公益/慈善边界。其中，超七成高净值东谈主群入部下手准备钞票传承，咫尺传承神志以购置保障及房产为主，将来测度拓展的神志主要包括创设家眷相信和企业股权安排等。